虽然至截稿时，8月份的CPI尚未公布，但从多家机构的预测来看，受食品连续涨价、非食品价格小幅上行影响，8月CPI同比涨幅或将重回“2时代”，较7月1.8%的增速有所反弹。

　　近一段时期以来，在国家有效的调控手段之下，一度影响宏观经济平稳运行的高通胀压力明显缓解，但这并不意味着对这一问题可以掉以轻心。实际上，受多重因素影响，通货膨胀完全有可能在下半年卷土重来。

　　最大的隐患便是旱情导致的全球粮食减产。今年以来，由于南美、美国、澳大利亚以及俄罗斯、乌克兰等世界粮食主产区先后遭受严重旱灾，全球玉米、大豆、小麦等粮油大幅减产。有估算认为，减产总量可能高达约1亿吨，相当于全球粮油总产量的3.6%，全球贸易量的1/4，大大超出2008年的全球粮油减产幅度。更重要的是，国际炒作资本借题发挥，导致国际粮食价格出现大幅飙升，大豆、玉米两大品种期货价格均刷新了纪录，小麦期价也触及四年来的高点。

　　从国内市场分析，虽然今年中国粮食有望获得“九连丰”，大大增强了抵御国际市场波动的能力，但绝不表示可以完全置身事外。

　　最典型的例子便是大豆价格。由于中国是全球最大的大豆进口国，因此国际大豆价格的上涨，必将通过植物油等渠道传导至国内，使下半年后期食品价格高企压力增大。

　　此外，由于豆粕作为蛋白饲料具有不可替代性，因此若豆粕价格高企，将直接增加下游养殖业成本压力。而基于猪肉在中国CPI中所占有的权重，一旦价格出现上涨，则CPI必然面临不小的压力。

　　对于其他种类的粮食而言，由于进口数量所占的市场比重较小，不大可能对国内相关产品价格产生直接影响。但从以往的经验来看，一旦国际粮价出现大幅飙升，国内产品的价格也很容易跟风上涨。

　　当然，下半年输入型通胀的压力不仅来自于粮食领域。由于此前推出的一系列政策效果不佳，因此未来世界主要经济体实施更加宽松的政策以应对全球经济“坎坷”复苏的可能性加大。这意味着，国际市场上除粮食以外的其他大宗商品也将摆脱前一阶段需求低迷的状态，重新步入价格回升的轨道。

　　更加值得关注的是，当前“稳增长”已成为中国宏观调控的主要任务，虽然从目前情况分析，不太可能再次出现类似“四万亿”那样的“大手笔”，但财政和金融政策的适度放松不可避免。因此一旦通胀形势出现加大的苗头，必然会将宏观调控置于“两难”的尴尬境地，对此，务必要早作打算。□